中藥股超5成業(yè)績(jī)雙漲！8家凈利潤(rùn)超10億

　　日前，A股上市公司2023年三季報(bào)業(yè)績(jī)披露落下帷幕，486家醫(yī)藥企業(yè)成績(jī)單出爐。

 

　　中藥股繼續(xù)有亮眼表現(xiàn)，超5成業(yè)績(jī)（營(yíng)收、凈利潤(rùn)）雙漲，8家凈利潤(rùn)超10億元，云南白藥、白云山、片仔癀位居前三，天士力、太極集團(tuán)、珍寶島等7家翻倍；5家營(yíng)收超100億元，白云山領(lǐng)跑；奇正藏藥、壽仙谷等4家毛利率超過(guò)80%。從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，超6成企業(yè)正增長(zhǎng)，以嶺藥業(yè)、白云山、天士力、康緣藥業(yè)均超過(guò)5億元。

 

　　01、超5成業(yè)績(jī)雙漲 5家營(yíng)收超100億，8家凈利潤(rùn)超10億

 

　　2023年前三季度業(yè)績(jī)雙漲的中藥股

 

　　中藥股在2023年前三季度依然表現(xiàn)亮眼，超5成業(yè)績(jī)（營(yíng)收、凈利潤(rùn)）雙漲。

 

　　從營(yíng)收來(lái)看，48家是正增長(zhǎng)，白云山以581.8億元領(lǐng)跑，云南白藥接近300億元，太極集團(tuán)、同仁堂、華潤(rùn)三九均超過(guò)100億元。隴神戎發(fā)增速最快，達(dá)102.52%，羚銳制藥、桂林三金、恩威醫(yī)藥等漲幅均超過(guò)10%。

 

　　從凈利潤(rùn)來(lái)看，44家是正增長(zhǎng)，云南白藥、白云山、片仔癀位居前三，濟(jì)川藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、天士力等超過(guò)10億元，太極集團(tuán)、珍寶島、廣譽(yù)遠(yuǎn)等7家翻倍，葵花藥業(yè)、上海凱寶、東阿阿膠、貴州三力等6家漲幅超過(guò)50%。此外，有8家虧損，與去年同期相比減少2家。

 

　　從毛利率來(lái)看，奇正藏藥、壽仙谷、濟(jì)川藥業(yè)、生物谷4家超過(guò)80%。

 

　　02、研發(fā)投入持續(xù)不斷 以嶺、天士力……亮眼

 

　　2023年前三季度中藥股研發(fā)費(fèi)用TOP10

 

　　從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，超6成企業(yè)是正增長(zhǎng)，以嶺藥業(yè)、白云山、天士力、康緣藥業(yè)均超過(guò)5億元，華潤(rùn)三九超過(guò)4億元，濟(jì)川藥業(yè)超過(guò)3億元，云南白藥超過(guò)2億元，康恩貝、紅日藥業(yè)、同仁堂、千金藥業(yè)等9家均超過(guò)1億元。此外，康緣藥業(yè)、天士力、以嶺藥業(yè)等超10家企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例均超過(guò)5%。

 

　　以嶺藥業(yè)近年業(yè)績(jī)情況（單位：億元）

 

　　以嶺藥業(yè)前三季度營(yíng)收超過(guò)80億元，同比增長(zhǎng)7.91%；凈利潤(rùn)17.59億元，同比增長(zhǎng)24.35%。以嶺藥業(yè)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上指出，今年是該公司“七五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，不斷深化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)改革，提高生產(chǎn)能力、提升研發(fā)產(chǎn)出效率，強(qiáng)化內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，各業(yè)務(wù)板塊、形態(tài)、鏈條不斷完善發(fā)展。

 

　　以嶺藥業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入力度，前三季度研發(fā)費(fèi)用超過(guò)5億元。中藥創(chuàng)新藥方面，治療糖尿病視網(wǎng)膜病變中藥1.1類新藥通絡(luò)明目膠囊在近期獲批上市；治療兒童感冒的小兒連花清感顆粒啟動(dòng)III期臨床研究，治療胃腸型感冒的藿夏感冒顆粒、治療肌萎縮側(cè)索硬化癥的參蓉顆粒、治療兒童急性氣管-支氣管炎的連花清咳顆粒獲批臨床。已上市品種再評(píng)價(jià)方面，連花清瘟顆粒治療兒童流行性感冒的隨機(jī)/雙盲臨床試驗(yàn)已經(jīng)完成，處于論文撰寫(xiě)階段；連花淸瘟膠囊在聚居環(huán)境中對(duì)流感密切接觸者預(yù)防作用的隨機(jī)雙盲研究計(jì)劃將于年內(nèi)啟動(dòng)等。生化藥板塊，已有5個(gè)創(chuàng)新藥品種進(jìn)入臨床階段，多個(gè)1類創(chuàng)新藥處于臨床前研究階段。健康產(chǎn)業(yè)板塊，以嶺藥業(yè)目前已研發(fā)上市系列健康產(chǎn)品，包括通絡(luò)健康心腦系列產(chǎn)品、養(yǎng)精抗衰老增強(qiáng)免疫力系列產(chǎn)品、動(dòng)形抗疲勞護(hù)關(guān)節(jié)系列產(chǎn)品等。

 

　　對(duì)于中藥創(chuàng)新藥在研品種及未來(lái)研發(fā)布局方向，以嶺藥業(yè)表示，計(jì)劃每年申報(bào)1-2個(gè)品種，目前，已有9個(gè)中藥創(chuàng)新藥品種處于臨床階段。未來(lái)，以嶺藥業(yè)將布局大呼吸領(lǐng)域、內(nèi)分泌領(lǐng)域、胃腸肝膽領(lǐng)域四個(gè)臟器疾病領(lǐng)域、婦科和兒科疾病領(lǐng)域。此外，在五官科、免疫類疾病、罕見(jiàn)病等也有布局計(jì)劃。

 

　　天士力2023年前三季度分治療領(lǐng)域主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（單位：億元）

 

　　天士力今年前三季度營(yíng)收65.71億元，同比增長(zhǎng)7.15%；凈利潤(rùn)10.32億元，同比增長(zhǎng)400%。從分治療領(lǐng)域主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，心腦血管一枝獨(dú)秀，營(yíng)收達(dá)40億元；感冒發(fā)燒是增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，增速接近40%，主要是藿香正氣滴丸和穿心蓮內(nèi)酯滴丸銷量增長(zhǎng)所致。

 

　　天士力專注于心腦血管、消化代謝、腫瘤等領(lǐng)域，復(fù)方丹參滴丸、養(yǎng)血清腦（顆粒/丸）、芪參益氣滴丸三大基藥產(chǎn)品發(fā)展良好，芍麻止痙顆粒與坤心寧等新品也正逐步貢獻(xiàn)增量。數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)城市公立醫(yī)院、縣級(jí)公立醫(yī)院、城市社區(qū)中心以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院（簡(jiǎn)稱中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)）終端，復(fù)方丹參滴丸在心腦血管疾病用藥品牌中位居第一，芪參益氣滴丸的市場(chǎng)份額穩(wěn)步攀升。

 

　　天士力一直以來(lái)保持強(qiáng)勁的研發(fā)投入，快速推進(jìn)自主研發(fā)、產(chǎn)品引進(jìn)、合作研發(fā)、投資市場(chǎng)許可優(yōu)先權(quán)的“四位一體”藥物創(chuàng)新研發(fā)模式，穩(wěn)步推動(dòng)現(xiàn)代中藥、生物藥、化學(xué)藥協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。現(xiàn)代中藥布局超過(guò)20款產(chǎn)品，穩(wěn)固中藥研發(fā)龍頭地位；生物藥布局超過(guò)10款產(chǎn)品，構(gòu)筑創(chuàng)新生物醫(yī)藥研發(fā)集群；化學(xué)藥布局超過(guò)50款產(chǎn)品，創(chuàng)仿結(jié)合研發(fā)管線持續(xù)優(yōu)化。不久前，其控股子公司天士力生物的培重組人成纖維細(xì)胞生長(zhǎng)因子21注射液（B1344注射液）獲批臨床，用于非酒精性脂肪性肝炎。

 

　　有券商表示，天士力作為中藥創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)之一，在心腦血管中成藥領(lǐng)域有顯著優(yōu)勢(shì)。一方面是主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升；另一方面在研產(chǎn)品豐富，隨著創(chuàng)新藥的獲批上市，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

 

　　03、機(jī)構(gòu)研報(bào)“扎堆”中藥股 康緣、東阿阿膠火熱

 

　　中藥股近1個(gè)月研報(bào)數(shù)

 

　　中藥股在業(yè)績(jī)報(bào)喜的同時(shí)，西南證券、國(guó)聯(lián)證券等一眾券商機(jī)構(gòu)紛紛出手調(diào)研。近1個(gè)月，研報(bào)涉及的中藥企業(yè)多達(dá)27家。其中，康緣藥業(yè)、東阿阿膠、以嶺藥業(yè)的研報(bào)數(shù)位居前三，太極集團(tuán)、方盛制藥等也均有5篇以上，還有羚銳制藥、江中藥業(yè)、貴州三力等細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

 

　　國(guó)聯(lián)證券在康緣藥業(yè)研報(bào)中指出，前三季度該公司多個(gè)藥品獲批臨床，包括用于復(fù)發(fā)和難治性多發(fā)性骨髓瘤的KY202002A注射液、用于早發(fā)性卵巢功能不全中醫(yī)辨證屬腎陰虛證的烏鱉還閨顆粒與用于兒童功能性腹痛氣機(jī)阻滯證的小兒佛芍和中顆粒等。此外，康緣藥業(yè)散寒化濕顆粒與苓桂術(shù)甘顆粒在2022年獲批，并通過(guò)2023年國(guó)家醫(yī)保目錄調(diào)整通過(guò)形式審查的申報(bào)藥品名單，有望納入新版國(guó)家醫(yī)保目錄，貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)。

 

　　國(guó)海證券在東阿阿膠三季報(bào)點(diǎn)評(píng)中指出，該公司持續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)，積極推動(dòng)新品開(kāi)發(fā)，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。東阿阿膠一方面在改革提效持續(xù)深化，盈利能力不斷提升；另一方面積極推進(jìn)新品開(kāi)發(fā)，布局二次成長(zhǎng)曲線，圍繞肝腎滋補(bǔ)男科領(lǐng)域開(kāi)展健腦補(bǔ)腎丸、龜鹿二仙口服液等大品種的二次開(kāi)發(fā)，通過(guò)臨床精準(zhǔn)定位，拓展新人群，積極開(kāi)展適應(yīng)癥拓展研究。開(kāi)發(fā)婦科、血液疾病領(lǐng)域等多個(gè)膠類中藥經(jīng)典名方，積極布局中藥改良型新藥及中藥創(chuàng)新藥。

 

　　中藥股11月8日漲幅TOP10

　　注：統(tǒng)計(jì)截至上午收盤(pán)

 

　　日前，券商11月投資組合及配置策略陸續(xù)出爐，中泰證券、德邦證券等發(fā)布的“金股”組合中，昆藥集團(tuán)、太極集團(tuán)等中藥股均在名單上。在整體外圍風(fēng)險(xiǎn)緩釋，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好等積極因素持續(xù)累積下，中藥行業(yè)即使有所波動(dòng)，整體機(jī)會(huì)仍被市場(chǎng)看好。11月8日早盤(pán)中藥股漲多跌少，截至上午收盤(pán)，維康藥業(yè)漲超11%，太龍藥業(yè)漲停，華森制藥 、亞寶藥業(yè)、貴州三力等紛紛跟漲。