羅漢果行情有望下調，萊茵生物采購成本將降低！

　　桂林萊茵生物科技股份有限公司（萊茵生物，002166）發(fā)布的2021年度報告顯示，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.53億元，同比增長34.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.18億元，同比增長37.74%。

 

　　

　　圖1：萊茵生物2016-2021年核心經營數(shù)據(jù)

 

　　一、萊茵生物專注植物提取和天然甜味劑業(yè)務

 

　　甜味劑是指賦予食品甜味的一種食品添加劑，近年來發(fā)展迅猛。甜味劑從來源分，可分為人工甜味劑及天然甜味劑。

 

　　天然甜味劑一般從植物中提取，主要有甜菊糖苷、羅漢果甜苷、非洲竹芋甜素、木糖醇等。

 

　　萊茵生物深耕植物提取行業(yè)20多年，在天然甜味劑甜葉菊提取物及羅漢果提取物的生產、銷售、工藝技術等方面有著較成熟的經驗，產能及年度銷量居全球天然甜味劑供應商前三。

 

　　甜葉菊提取物和羅漢果提取物正是當下代糖行業(yè)的明星品種，星巴克、百事、立頓、雀巢、可口可樂等全球食品飲料巨頭已經采用天然甜味劑作為其產品的甜味成分。

 

　　公司年報顯示，報告期內，植物提取業(yè)務發(fā)展勢頭良好，實現(xiàn)營收10.15億元，同比增長55.64%，占總營收比重為96.39%。

 

　　在“大單品”戰(zhàn)略背景下，萊茵生物天然甜味劑營收高歌猛進，2021年實現(xiàn)營收6.34億元，同比增長54.86%，占總營收的比重為60.15%，占比超六成。

 

　　本期，天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺就從其核心產品羅漢果提取物涉及原料角度，淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。

 

　　三、羅漢果行情分析

 

　　3.1價格高位震蕩

 

　　

　　圖2：羅漢果（大個，廣西）2016-2022年市場價格走勢圖

 

　　2020年，新冠肺炎爆發(fā)，羅漢果作為兩廣地區(qū)常用涼茶的配方原料，在其它藥材品種銷售遲滯的情況下，需求走動保持暢快，行情保持堅定上行態(tài)勢；后因出口受阻，走動緩慢，行情又出現(xiàn)小幅回調；再加上2020年農戶種植積極性較高，產量增加，產新后行情繼續(xù)下調。

 

　　2021年，全國天氣前期干旱，果實類藥材坐果期又遇低溫，導致普遍出現(xiàn)減產；加上國內中藥材價格普漲，羅漢果價格在當年11月后出現(xiàn)大漲。進入2022年，羅漢果高價刺激種植，持貨商積極出售手中貨源，行情有所回落。

 

　　3.2、提取作甜味劑，用量增加明顯

 

　　羅漢果性涼，如王老吉、加多寶的涼茶，太極集團的復方羅漢果止咳顆粒、三金藥業(yè)的復方羅漢果清肺糖漿、復方羅漢果清肺顆粒等不少藥企和茶飲企業(yè)的產品都需要其作為原材料。

 

　　同樣，羅漢果代糖未來成長可期。羅漢果提取物（又名“羅漢果甜苷”或“羅漢果甜甙”）是從桂林特產的蔓生植物羅漢果果實中提取的一種天然甜味劑，其有效成分主要為羅漢果甙IV、羅漢果甙V，甜度約為蔗糖的 150-300倍，且低熱量。

 

　　此外，羅漢果作為藥食兩用產品，其提取物還具有清熱、鎮(zhèn)咳、潤腸等藥用功效。2019年，全球羅漢果市場規(guī)模為3.96億美元，預計到 2026年將達到5.32億美元，2019-2026年的復合年增長率約為4.3%。

 

　　2021年，羅漢果需求量大概是10億個，較前幾年4億個的需求翻了一倍多。據(jù)天地云圖中藥產業(yè)大數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，羅漢果2020年用量為6100噸左右，羅漢果2021年用量為6380噸左右。

 

　　四、核心原料后市預判

 

　　1、產地集中，羅漢果資源容易恢復 羅漢果主要種植地區(qū)在廣西，分布在桂林的永?？h、興安縣、融安縣、臨桂縣等地，產地相對集中，永?？h是全國最大的羅漢果種植基地。羅漢果每畝種植110株左右，每畝收果8000-1.2萬個。按照清明節(jié)下種前，中個價格1.1元計算，農戶收益不錯，今年擴種，中秋節(jié)產新時如果不出現(xiàn)減產，產量將有明顯增加。

 

　　2、羅漢果容易保存，商家視價格出售 羅漢果產新后，在干燥、低溫、避光、通風的環(huán)境下，基本都可以保存2年，而且運輸中出現(xiàn)破果的情況也很少，不到2%。一旦價格低于預期，收益偏低，農戶大可加工成干品來儲存待售，這也是近年羅漢果行情波動不大的原因。

 

　　目前來看，羅漢果今年產新時行情大概率會下滑，萊茵生物僅羅漢果原料一項預計就將節(jié)省20%以上的采購成本。

 

　　我們認為，在中藥提取物領域，未來部分中小企業(yè)將逐漸退出市場，而在原料獲取、生產規(guī)模、研發(fā)能力等方面具備競爭優(yōu)勢的頭部企業(yè)將進一步提升市場占有率，形成規(guī)?；?，甚至在部分單品種提取物領域形成壟斷性地位。